作為我國新經(jīng)濟的重要組成部分,生物醫(yī)藥行業(yè)迎來了多重利好,包括行業(yè)“獨角獸”藥明康德上市、仿制藥進口替代加速推進等。在此背景下,生物醫(yī)藥行業(yè)市場持續(xù)走強。
從市場狀況來說,全球大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)上行走勢。在政策層面上,政府也越來越重視大健康產(chǎn)業(yè),利好政策頻出?!蛾P(guān)于改革完善仿制藥供應(yīng)保障及使用政策的意見》,保證了國內(nèi)仿制藥一致性評價和藥品審批改革的政策延續(xù)性。同時,國務(wù)院還確定了發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”舉措。從5月1日起,抗癌藥進口稅降至零;政府集中采購、將進口創(chuàng)新藥特別是急需的抗癌藥及時納入醫(yī)保報銷目錄等舉措,降低了患者負擔;加快創(chuàng)新藥進口上市;加強知識產(chǎn)權(quán)保護。這些政策意味著,醫(yī)藥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加速,創(chuàng)新將會是醫(yī)藥板塊長期的投資核心。
回顧2017年,醫(yī)改新政的密集出臺,醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、兼并重組加快。從整體市場表現(xiàn)看,生物醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)整體表現(xiàn)較弱,全年漲幅3.56%,跑輸上證綜指和滬深300指數(shù)。但是醫(yī)藥供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化,帶來了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中度提升,龍頭顯著受益。比如,華東醫(yī)藥2017年歸屬于母公司股東的凈利潤17.80億元,較上年增長23.01%。中國醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)板塊2017年實現(xiàn)營業(yè)收入37.53億元,同比增長35.14%,實現(xiàn)凈利潤4.73億元,同比增長27.08%。醫(yī)藥商業(yè)板塊實現(xiàn)凈利潤4.86億元,同比增長31.3%。
數(shù)據(jù)表明,2017年前三季度,醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入22936.45億元,同比增長11.7%,增速較上年同期提高1.61個百分點。實現(xiàn)利潤總額2557.26億元,同比增長17.54%,增速較上年同期提高1.9個百分點。各子行業(yè)中,增長最快的是生物藥品制造和化學藥品制劑制造。醫(yī)藥工業(yè)主營收入利潤率為11.15%,較上年同期提升0.69個百分點,高于全國工業(yè)整體水平4.98個百分點。
發(fā)展提速,是行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效的體現(xiàn)。在消費端,加速仿制藥進口替代;在生產(chǎn)端,提高工藝制造水平,保證藥品供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定性;在研發(fā)端,通過制定鼓勵仿制藥藥品目錄,引導企業(yè)研發(fā);加速仿制藥一致性評價等政策的制定,提高藥品質(zhì)量。
在這一過程中,醫(yī)藥行業(yè)逐步實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,一批在資金、研發(fā)上具備優(yōu)勢的企業(yè)乘勢擴張規(guī)模。比如,國內(nèi)最大的抗腫瘤藥、手術(shù)用藥和造影劑研究及生產(chǎn)基地之一恒瑞醫(yī)藥,2017年實現(xiàn)營業(yè)收入138.36億元,比上年增長了24.72%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為32.17億元,比上年增長24.25%。恒瑞醫(yī)藥年報披露,業(yè)績主要驅(qū)動因素為以下3個方面:一是收獲創(chuàng)新成果,對公司業(yè)績增長起到了拉動作用。2017年公司累計投入研發(fā)資金17.59億元,比上年同期增長48.53%,研發(fā)投入占銷售收入的比重達到12.71%;二是制劑出口創(chuàng)收;三是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
由于整體仿制藥的審批和市場準入壁壘在降低,2017年以來仿制藥企業(yè)的核心競爭由之前的以定價、市場準入和銷售為核心,逐步進入以技術(shù)研發(fā)壁壘、成本和供應(yīng)鏈為核心要素的時代。我國仿制藥進口替代空間極大,擁有進口替代空間的企業(yè)開始在政策紅利下實現(xiàn)市場分割。部分有技術(shù)壁壘、有良好原料藥成本優(yōu)勢和供應(yīng)鏈的企業(yè),比如原料藥和制劑一體化的企業(yè),在逐步做大做強。
隨著市場潛力的釋放,民間資本進入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)提速,龍頭企業(yè)有望借力資本市場加速規(guī)模擴張。注重質(zhì)量和創(chuàng)新成為醫(yī)藥制造企業(yè)發(fā)展的趨勢,國際化路線將成為醫(yī)藥制造企業(yè)謀求更廣發(fā)展空間的新選擇。
來源:經(jīng)濟日報